Альтернатива финансирования деятельности
, обеспечивающая минимальные затраты на возрастание стоимости капитала и наименее чувствительная к колебаниям ключевых экономических показателей портфеля, используется для согласования графиков и подписания соглашений с выбранными для финансирования заказчиками (например, НИОКР – самостоятельное финансирование из ресурсов КОП, производство – за счет заказчика).
Одна из проблем, которую приходится решать при разработке плана финансирования – это учет совокупного невыполнения контрактных обязательств. При этом основное назначение плана финансирования – рациональное распределение возможных финансовых рисков между направлениями деятельности КОП.
При разработке плана финансирования
, надлежащим образом разделяющего риск и доходность по видам выпускаемой продукции в процессе функционирования корпорации оборонной промышленности, можно натолкнуться на требование заказчиков о предоставлении им дополнительных гарантий, снижающих отдельные виды риска. Все возможные виды рисков, которые удается выявить, оценить и учесть при анализе рисков, в стратегическом плане производства оформляются в специальных дополнительных соглашениях к основному договору.
Помимо достаточности предполагаемых доходов рекомендуется, чтобы план финансирования включал в себя резервный фонд (мобильный капитал) для поддержания ликвидности баланса КОП, который должен поддерживаться на определенном уровне, например, на уровне средних периодических (квартальных, ежегодных) выплат по задолженностям. Финансовые соглашения должны быть составлены таким образом, чтобы в любом году, когда приходится пользоваться резервным фондом выплат по задолженностям, прибыль после выплат на управление и обслуживание распределялась вначале на выплату по задолженностям, затем на компенсацию резервного фонда и, наконец, участникам и третьим сторонам (посредникам).
В некоторых корпорациях вместо резервного фонда для выплат по задолженностям может использоваться принцип реализации элементов инвестиционного портфеля. Например, в портфелях, обеспеченных доходами, управляющий портфелем обязуется осуществлять выплаты по задолженностям, гарантируя на эти цели определенный процент доходов, получаемых при осуществлении инвестиционного процесса в рамках функционирования портфеля.
При этом недостаточность поступающих из этого источника сумм для оплаты задолженностей не рассматривается как невыполнение долговых обязательств. Возникающий при этом дефицит ликвидности баланса корпорации оборонной промышленности суммируется и выносится на срок окончательной выплаты задолженности.
План финансовых потоков должен предусматривать возможности дополнительного финансирования. Необходимость в нем может возникнуть из-за задержки, значительного увеличения стоимости заказа или проблем, связанных с его выполнением. Поэтому следует установить контакт с отдельными заказчиками для обеспечения приемлемости непредвиденных моментов в плане финансирования.
После осуществления участниками проекта надежных мер по снижению и страхованию всех составляющих риска заказчик может сформировать соответствующие виды гарантий частичных или полных выплат задолженностей на определенных стадиях выполнения заказа или при его ликвидации.
Риск промежуточной ликвидности
Как правило, заказчика беспокоит влияние на ход выполнения заказа непредусмотренных повышений затрат, возникающих по различным причин:ам инфляции, технических сложностей, макроэкономических проблем, правительственных постановлений или колебания курсов валют. Поэтому перед началом выполнения заказа руководство корпорации оборонной промышленности и заказчик должны прийти к соглашению относительно минимизации риска изменения совокупной стоимости заказа. Для этого осуществляются следующие мероприятия.
Разрабатываются финансовый план и его составляющие
– план-график финансовых интервенций, график погашения задолженностей, финансовые соглашения между корпорацией и заказчиками – должны учитывать все меры, принимаемые участниками производственного процесса к снижению общего риска, а также гарантии, данные заказчикам в случае предоплаты или корпорации при предварительном выполнении работ.