На практике применяют 5 методов финансирования производства
:
финансирование за счет выпуска акций;
ссудное финансирование;
финансирование за счет собственных фондов;
правительственная помощь;
комбинированный метод как сочетание предыдущих.
Как правило, на практике финансирование осуществляется на основе оптимального, минимизирующего затраты сочетания перечисленных методов, то есть используется комбинированное финансирование.
Финансирование за счет выпуска акций
Привлечение инвестиционных ресурсов через выпуск ценных бумаг может осуществляться в форме денежных вкладов, оборудования, технологий, а также в виде экономического обоснования проекта или права использования национальных ресурсов, если акционером является правительственная организация.
Основной объем акционерных инвестиций поступает от инвесторов в ходе первоначального наполнения портфеля заказов, хотя могут производиться вклады в форме подчиненных кредитов в ходе производственной деятельности по выполнению заказов.
Потенциальными покупателями выпускаемых акций могут стать:
внешние инвесторы, заинтересованные в окупаемости вложенных средств, получении налоговых выигрышей, приросте стоимости вложенного капитала, а также в получении фиксированного инвестиционного дохода;
спекулянты, заинтересованные в перепродаже акций эмитента после повышения их курсовой стоимости при условии успешной инвестиционной деятельности эмитента;
заказчики, заинтересованные в продукции, производимой в результате реализации реального проекта и ввода в эксплуатацию дополнительных мощностей.
Для привлечения крупных объемов финансовых ресурсов, необходимых для осуществления крупномасштабных инвестиций (приобретение крупного пакета акций, строительство объектов недвижимости), могут быть использованы средства частных лиц и общественности. При этом выпуск акций, как правило, совмещается с выпуском долговых обязательств.
Акционерные инвестиции являются предпочтительным источником финансирования, так как дают возможность перенести на более поздние сроки выплату основных сумм погашения задолженности, когда возрастает способность корпорации оборонной промышленности генерировать доходы. Кроме того, появляется возможность маневрирования временно свободными инвестиционными ресурсами.
Ссудное финансирование
Источниками ссудного финансирования могут быть:
долгосрочные кредиты у самостоятельных или уполномоченных банков;
кредиты в государственных учреждениях;
долговые обязательства общественности;
частное размещение долговых обязательств.
Выбор варианта ссудного финансирования основывается на результатах анализа финансового рынка и условий производственной деятельности корпорации оборонной промышленности: оптимальной структуре финансирования, возможностях КОП и входящих в нее направлений деятельности обеспечивать погашение кредитов и выплату процентных ставок. При этом процентные ставки могут быть фиксированные или скользящие, то есть изменяющиеся в зависимости от периода кредитования.
Альтернативный выбор скользящих или фиксированных процентных ставок определяется чувствительностью макроэкономических показателей финансового рынка к изменению этой ставки, а также получаемой потенциальной экономией (если рынок характеризуется нормальной, повышающейся кривой процентных доходов).
Потенциальная экономия рассчитывается как разность между текущими повышенными суммарными затратами на выплату фиксированных процентных ставок долгосрочного кредита и текущими пониженными суммарными затратами на выплату скользящих процентных ставок.
Сроки истечения долговых обязательств также могут быть определяющим фактором, поскольку при скользящих процентных ставках они часто бывают короче, чем при фиксированных или при изменяющихся процентных ставках до истечения срока долгового обязательства. Привлекательным источником кредитов с фиксированной процентной ставкой могут быть общественные фонды.
Правительство может предоставлять двустороннюю финансовую помощь или экспортное кредитное финансирование в реализации проектов с участием иностранных фирм (подрядчиков и поставщиков) или заинтересованных третьих сторон.